По мере усиления избытка предложения, поддержка стоимости содовой пепла «не может поддерживать в одиночку»
Основываясь на текущей производственной политике, ожидается, что фотоэлектрическое стекло будет холодным, и ежедневный сброс будет только сокращаться.Тем не менее, с меньшим количеством программ технического обслуживания соды-пела, коэффициент использования мощностей продолжает оставаться высоким; новые мощности выпускаются постоянно, и выпуск по-прежнему находится на самом высоком историческом уровне за сезон.В будущем альтернативное предложение будет более серьезным.
«С конца октября фьючерсы на содовавый пепел вошли в фазу колебаний, колебания цены снижаются менее чем на 150 юаней / тонну для падения цены примерно на 50 юаней / тонну.Как высоколиквидный товар, почему волатильность фьючерсов на содовая пепел резко снизилась?Основная причина проста - это избыточное предложение и поддерживаемый стоимостью товар без движущей силы для восхождения, а развертывание, поддерживаемое сильной поддержкой стоимости, может снизить колебания цен.Однако при усилении избытка предложения поддержка расходов не сможет справиться с ситуацией в одиночку. "
Высокая производительность
Согласно данным Steel Union, по состоянию на 29 ноября 2024 года запасы заводов по производству содовой пепла составили 1655 млн тонн, что является самым высоким уровнем, зафиксированным за тот же период в истории.Содиная пепель теперь находится в состоянии предложения, где предложение продолжает расширяться, даже в то время как спрос продолжает сокращаться, и запасы могут расти еще больше в будущем.С учетом высокого спроса на щелочку, до 29 ноября средняя суточная способность плавить плавающее стекло составила 159 100 тонн, в то время как фотоэлектрическое стекло составило 86 300 тонн, что составило в общей сложности 245 400 тонн.Спрос на тяжелую щелочку в некоторой степени зависит от приготовления стекла, которое потребляет около 0,2 тонны содиной пепла на каждую тонну произведенного стекла, что составляет около 49 100 тонн в день или 343 700 тонн в неделю.Производство тяжелой щелочи отечественными предприятиями, превышающее спрос на ежедневную плавку стекла, составило 422 300 тонн, что превысило 78 600 тонн от общего спроса на стекло.
Согласно текущему производственному плану, фотоэлектрическое стекло все еще ожидается отремонтироваться холодным способом, и ожидается, что ежедневная способность плавления будет еще больше снижаться.Тем не менее, существует меньше планов технического обслуживания для содовой золы, коэффициент использования мощностей остается высоким, новые мощности все еще высвобождаются, и выпуск продолжает достигать исторического максимума за тот же период.Ситуация с избытком предложения в будущем будет более серьезной, ограничивая пространство для повышения цен.
Стоимость поддержки может ослабеть
Существуют три основных процесса производства домашнего содовой пепла: аммиаковый содовой метод, совместный содовой метод и натуральный содовой метод.Согласно данным Steel Union, после резкого падения цен на содовая зола, как процесс аммиака-соды, так и комбинированный процесс соды потеряли, причем комбинированный процесс соды потерял убытки впервые с января 2016 года.При таких обстоятельствах готовность щелочных заводов поддерживать цены значительно увеличилась, и рыночная цена тяжелой содовой пепла в районе Шахе с конца октября осталась около 1500 юаней / тонны, с небольшими изменениями.
Что касается натуральной соды, то внезаводный спотовый обменный курс натуральной соды Alxa от Yuanxing Energy в начале декабря составил 1080 юаней / тонны.Он был транспортирован с производственного объекта Alxa League, Внутренняя Монголия, на эталонный пункт доставки фьючерсов на содовая пепель в Шахе, провинция Хэбэй, с фрахтом от 350 до 400 юаней / тонны, а цена доставки оценивалась в 1430 до 1480 юаней / тонны.С середины октября цена фьючерсного контракта 2501 в основном остается выше 1410 юаней / тонны, при сильной поддержке затрат.Однако в декабре содовая пепела начала увеличивать свои позиции и двигаться вниз, и поддержка затрат может ослабеть.
Ежемесячные спреды и база входят в низкую волатильность
В дополнение к абсолютным ценам, ежемесячные спреды и база фьючерсов на содовая зола также вошли в узкий диапазон низкой волатильности: с ноября ежемесячный спред содовая зола поддерживается в пределах от 10 до 40 юаней / тонны большую часть времени, а база находится в диапазоне от -40 до 40 юаней / тонны.Согласно биржевым правилам, плата за хранение на складе доставки содной пепла составляет 15 юаней / тонны / месяц.Если добавить сбор за хранение 25 юаней / тонны (автомобильное хранение), ежемесячная стоимость покупки и продажи положительного арбитража составляет около 40 юаней / тонны (другие затраты меньше, временно игнорируются).Из этого можно увидеть, что ежемесячный спред и основа фьючерсов на содовая пепель, как правило, колеблется в диапазоне затрат на хранение и затрат на доставку, что затрудняет поиск возможностей как для ежемесячного арбитража, так и фьючерсов и спотового арбитража, а готовность фондов участвовать в нем явно снизилась.
Перспективы рынка.
В условиях, когда избыточное предложение препятствует росту цен, а поддержка затрат ограничивает снижение цен, волатильность фьючерсных цен на содовая зола значительно уменьшилась по сравнению с предыдущими годами; раскрывая возможности арбитража и продолжающуюся эрозию итерации объема торгов до сих пор.Согласно данным Steel Union, на 29 ноября 2024 года объем односторонней торгов фьючерсов на содовая зола составил 1189 млн лотов, что свидетельствует о снижении на 76,8% по сравнению с 51223 млн лотов, наблюдавшихся примерно в середине октября, и это снижает активность рынка по сравнению с тем, что было показано в предыдущие времена.
Весенний фестиваль в этом году проходит в конце января, что является относительно ранним.Стекловые заводы, как правило, пополняют содовая пепла перед Весенним праздником, чтобы избежать праздников и логистических проблем во время Весеннего праздника, влияющих на производство стекла.В будущем может возникнуть волна накопления в конце года, которая приведет к тому, что компании по производству содиной золы сократят запасы, но избыток предложения содиной золы трудно обратить вспять, и скрытая проблема запасов всегда преследула рынок.В среднесрочной и долгосрочной перспективе ожидается, что проблема избыточного предложения доминирует в ценах, снизится поддержка затрат, а эпоха высоких прибылей для компаний по производству содовой золы станет чем-то в прошлом.
