Диоксид титана находится в процессе оптимизации.

Компания опубликовала промежуточный отчет: доход в 2023H составляет около 440 миллионов юаней, рост на 8% в годовом исчислении, чистая прибыль составляет около 37 миллионов юаней, снижение на 35% в годовом исчислении, чистая прибыль за вычетом не связанных с ними предприятий снизилась на 34% в годовом исчислении.Выручка во втором квартале 2023 года составила около 200 миллионов юаней, снизившись на 5% в годовом исчислении, чистая прибыль составила около 24 миллионов юаней, снизившись на 21% в годовом исчислении, а чистая прибыль за вычетом не связанных с ними предприятий снизилась на 19% в годовом исчислении. Комментарии к событию Рост выручки в первом полугодии произошел благодаря диоксиду титана.Доход компании в первом полугодии составил около 440 миллионов юаней, в том числе доход от жемчужного материала около 360 миллионов юаней, снизившись на 11% в годовом исчислении; доход от диоксида титана около 0,75 Миллиарды юаней, за тот же период прошлого года диоксид титана еще не внес доход.Суб-рынок, доход Китая около 2,9 юаней, рост на 26% в годовом исчислении; зарубежный доход около 150 миллионов юаней, снижение на 15% в годовом исчислении, это означает, что рост доходов диоксида титана в основном происходит от китайского рынка, зарубежный рынок должен быть продолжен.Поскольку диоксид титана компании все еще находится в процессе оптимизации процесса, он не реализовывает масштабные продажи, хотя в первой половине года вклад в доход, но небольшой. Снижение прибыли в первом полугодии произошло из-за диоксида титана, а во 2-м квартале улучшилось по сравнению с кварталом.Чистая прибыль Zhengtai New Material и Fushi New Material в первом полугодии составила 2068 и 708 млн. юаней соответственно, общий убыток 2776 10 000 юаней, это означает, что чистая прибыль первозданного основного бизнеса компании по жемчужному материалу составляет около 65 миллионов юаней, если учесть процентные расходы на капитальные затраты на новые продукты в размере 26,63 миллиона юаней, чистая прибыль первой половины года по жемчужному материалу будет выше.Валовая прибыль компании в первом полугодии составила около 32,4%, снизившись на 1,6 процентных пункта в годовом исчислении. Мы считаем, что низкая валовая прибыль бизнеса обусловлена низким уровнем производства и продаж диоксида титана в первом полугодии. В первом полугодии валовая прибыль увеличилась в годовом исчислении из-за увеличения доли продукции высокого класса и снижения сырья.Ставка за первое полугодие увеличилась примерно на 20,7%, на 3,0 процента по сравнению с прошлым годом. В том числе расходы на продажи, управление и финансы увеличились на 0,4, 1,7 и 1,8 процентных пункта.В конечном итоге чистая процентная ставка в первом полугодии составила около 8,5%, снизившись на 5,6 процентных пункта по сравнению с прошлым годом.В годовом исчислении, валовая прибыль во 2-м квартале составляет около 37,8%, что на 9,9 процентных пункта больше, чем в годовом исчислении; процентная ставка за период составляет около 23,3%, что на 4,7 процентных пункта больше, чем в годовом исчислении; конечная чистая процентная ставка составляет 12,1%, что на 6,6 процентных пункта больше, чем в гонке. Масштабное стабильное производство требует длительного времени для оптимизации, и долгий путь предстоит пройти.За последние несколько лет компания изменила свой основной бизнес, расширив продукцию от жемчужного материала до диоксида титана, что означает выход из сегмента рынка неорганических пигментов на основной рынок.Основным конкурентным преимуществом компании является инновационное использование экстракции соляной кислоты для недорогого производства оксидов титана и железа, которая применяется как к перламутровым материалам, так и к диоксиду титана.Возобновив процесс ввода в производство, мы видим, что компания настойчиво на пути инноваций: первый в мире проект по экстракции диоксида титана соляной кислотой начался в 2018 году, годовое производство в августе 2019 года Проект титанового оксида с объемом производства 200 000 тонн начал пробное производство, что эквивалентно малым масштабам массового производства диоксида титана (1 - 2 000 тонн); проект титанового оксида с объемом производства 100 000 тонн в год начал пробное производство в декабре 2020 года, официально запущен в первой половине 2022 года, а затем вошел в этап непрерывной оптимизации оборудования и корректировки технологического процесса.В отчетный период проект по производству титанового диоксида на первом этапе дочерней компании «Чентай Синмаэ» с годовым объемом производства 200 тыс. тонн работал упорядоченно и стабильно, технологические процессы непрерывно оптимизировались, производственные мощности продолжали высвобождаться, качество продукции неуклонно повышалось.Вторая очередь - 60 Проект по производству диоксида титана мощностью 10 тысяч тонн находится в стадии стабильного строительства, после ввода в эксплуатацию значительно повысит производственные мощности компании по производству диоксида титана и оксида железа. Ожидается, что чистая прибыль компании в 2023 - 2024 годах составит 110 - 710 млн юаней, что соответствует оценке в 214 - 35 раз. Предупреждение о рисках 1. значительное снижение спроса на соответствующие продукты; Производительность продукта и долгое время сертификации клиентов