фьючерсные цены на кальцинированную соду показали значительное ускоренное снижение на прошлой неделе, скачок в начале недели действительно застал людей врасплох, а затем произошел непрерывный разрыв вниз без малейших признаков отскока. с одной стороны, основная причина заключается в том, что общая атмосфера на товарных рынках снова слабее, с другой стороны, оценка еще больше подавляется разрывом между спросом и предложением самой кальцинированной соды. так это ускоренное погружение хвоста рыбы на дно или реле для дальнейшего снижения?
прежде всего, с точки зрения общего товарного рынка. раннее восстановление и стабилизация рынка в основном обусловлены настроением политических новостей и резонансом ожидаемого улучшения спроса в пиковый сезон. и на прошлой неделе также первый день входа в Цзиньцзю, пик сезона, как ожидается, вступит в эмпирический период, но фактические показатели все еще не удовлетворительны. августовский производственный индекс PMI, объявленный страной с наложенным давлением, резко упал до 49,1, рыночные настроения были сильно разочарованы, ранняя атмосфера макростабилизации резко упала, а ранняя стадия была скорее только стимулированием новостной стороны, и не было никаких реальных политических ориентиров. несмотря на то, что на прошлой неделе был небольшой состав, это также продолжение проблемы сокращения фонда жилищных кредитов на ранней стадии, и это то, что торговалось на рынке. таким образом, в отсутствие новой точки макророста, общий рынок на этой неделе показывает слабую реальность того, что спрос на логику рынка достиг своего пика и упал под окном политики.
кроме того, на прошлой неделе глобальный производственный индекс PMI не оправдал ожиданий в то же время за рубежом. производственный PMI ISM в США был выпущен на уровне 47,2, в котором значительно сократилось хранение новых заказов, имеющих определенное перспективное значение. хотя общее цифровое значение восстановилось по сравнению с предыдущим месяцем и является относительно стабильным, разница между данными и ожиданиями все еще вызовет некоторую озабоченность по поводу хрупкого рынка. в результате, в соответствии с логикой резонанса вниз в производственном цикле Китая, Соединенных Штатов и всего мира, товарные тенденции следуют, и трудно увидеть повышательную эластичность в краткосрочной перспективе. что касается масштабов снижения процентных ставок ФРС в сентябре, то, судя по данным о занятости, размер данных был ниже, чем ожидалось, и первоначальный выпуск данных в некоторой степени увеличил вероятность снижения ставки на 50 бп в сентябре. тем не менее, существует определенная проблема разделения численности нефермеров, хотя 142000 нефермеров в определенной степени облегчили холодную занятость 99 000 мелких нефермеров, рынок по-прежнему обеспокоен возможным пересмотром в сторону понижения последующих несельскохозяйственных данных, и чрезмерное снижение ставок может вызвать на рынке дальнейшую панику по поводу экономического спада или даже рецессии, и соответствующие активы вернутся к торговле по мере того, как 50бп вероятность снижения процентных ставок в Соединенных Штатах будет расти и снижаться. тем не менее, для китайских сырьевых товаров снижение процентных ставок выгодно в среднесрочной и долгосрочной перспективе, и влияние краткосрочных данных трудно охватить их собственные фундаменталы. поскольку нынешняя ситуация с сырьевыми товарами Китая в слабой реальности и ожидания того, что на данный момент нет надежды на улучшение, лучшим путем для Федеральной резервной системы может быть постепенное улучшение спада в обрабатывающей промышленности после постепенного снижения процентных ставок, что приведет к восстановлению внешнего спроса. краткосрочное снижение процентных ставок до полной интерпретации этого пути может быть трудно китайским сырьевым товарам обратить вспять пессимистическую реальность.
возвращаясь к самой кальцинированной соде, на прошлой неделе предложение кальцинированной соды показало дальнейшее снижение. предприятия по техническому обслуживанию на раннем этапе все еще существуют, и несколько крупных заводов открыли техническое обслуживание в начале сентября, что привело к снижению операционного уровня предприятий с кальцинированной содой до 76,44% на этой неделе, что на 4,35% ниже, чем в предыдущем месяце. производство также упало до 637200 тонн в то же время, что на 36300 тонн меньше, чем в предыдущем месяце. чисто с точки зрения сокращения предложения, цены на кальцинированную соду должны быть благоприятными, но в сочетании с проблемой спроса намерение покупать вниз по течению все еще осторожно, и масштабы спроса еще больше снизились. основной причиной резкого снижения в начале недели стала новость о том, что несколько крупных компаний по производству фотоэлектрического стекла будут возглавляться головными компаниями, чтобы совместно сократить производство на 30% в выходные дни. ежедневный объем плавки фотоэлектрических установок сократился более чем на 4000 тонн на этой неделе, и было также предварительно подтверждено, что он приземлился на землю, и последующее производство будет еще больше сокращено и сдвинуто вниз, и отрицательная обратная связь спроса фотоэлектрических стеклянных материалов на кальцинированную соду может продолжать усиливаться. что касается поплавкового стекла, то, хотя централизованный крупномасштабный холодный ремонт еще не сформирован, исходя из того, что его собственный спрос не может быть улучшен после вступления в « Золотую девятку », доверие, которого придерживаются предприятия, также может быть постепенно изношено, а крупномасштабный холодный ремонт плавающих предприятий может быть недалеким. в результате, ожидается, что периодическое падение спроса на кальцинированную соду станет основным фактором непрерывного обвала и ускоренного снижения цен на кальцинированную соду на этой неделе. то есть, мы говорили, что пик спроса постепенный, но крах спроса насильственный. хотя в настоящее время не говорится о том, что общий масштаб спроса достиг точки концентрированного краха, крутого склона поэтапного спроса и ожидаемого снижения достаточно для того, чтобы вызвать поэтапное ускоренное понижательное давление на оценку продукции вверх по течению. что касается проблемы предложения, то, несмотря на резкое снижение предложения на этой неделе, спрос не был принят, а общий уровень запасов предприятий резко вырос, в то время как сохранение в плане последующей деятельности будет постепенно сокращаться, и взаимосвязь между предложением и спросом будет еще более ослаблена после возобновления предложения, а позиции на переговорах ниже по течению также сильнее, и давление на цены на сырье также может быть более значительным.
В целом, на прошлой неделе цены на соду резко и быстро снизились в результате макро- и микрорезонанса.Однако в настоящее время по-прежнему нет причин для стабилизации цен, напротив, последующий сезон ремонта также подходит к концу, в то время как ожидается дальнейшее ускоренное сокращение спроса в нижнем течении, с этой точки зрения, падение соли, возможно, не закончилось или даже начало нового раунда ускоренной фазы дна.Тем не менее, неясно, будет ли сценарий последнего рынка следовать этому пути, было ли текущее падение цен продано раньше этого этапа коллапса спроса, но относительно ясно, что цены на соду могут быть трудно увидеть улучшение своих фундаментальных движущих сил.Однако следует обратить внимание на то, влияет ли чрезмерное снижение цен на соду на производственную активность предприятий выше по течению, чтобы компенсировать соответствующую разницу между спросом и предложением на стороне предложения, а также может ли последующая политика предоставить достаточную возможность для улучшения атмосферы на сырьевом рынке.
