рынок кальцинированной соды на прошлой неделе предприятиями легкой щелочи для пополнения акций во главе с отскоковым рынком охладился на этой неделе, основные цены фьючерсных контрактов упали с максимума 1950 юаней / тонну после того, как тренд снова запутался. крупный завод, на котором рынок сосредоточился на этой неделе, не скорректировал бывшую фабричную цену, спотовый рынок принял заказы слабее, чем в предыдущем месяце, и все еще есть ожидания снижения цен в будущем. верхнее пространство 1900 юаней / тонна временно закрыто, но около 1750 юаней / тонна ниже нынешнего положения поддерживается себестоимостью щелочи аммиака и феноменом увеличения цены вверх по течению, при собственном отсутствии привода амплитуда сотрясения диска снова сужается. основной контракт оставляет все меньше времени для обеих сторон, чтобы играть в игру. какова торговая логика длинных и коротких сторон в настоящее время, и кто может быть лучше в будущем?
прежде всего, основной логикой медведей по-прежнему является логика избыточных мощностей, которая проходит в течение последних двух лет, хотя эта логика неоднократно фальсифицировалась поэтапно в прошлом году, но ожидания профицита рынка не изменились. в настоящее время самые большие негативные ожидания рыночной торговли оправдались, то есть достигнут большой объем новых производственных мощностей со стороны предложения. недельный объем производства в Китае вырос до рекордно высокого уровня почти 750 000 тонн, с профицитом почти 100 000 тонн после вычитания текущего фактического жесткого спроса вниз по течению. и нижние звенья также хорошо знают об этом, чтобы сократить свои собственные запасы сырья, приостановить закупки, чтобы заставить верхние звенья снизить цены, рынок формирует непрерывную негативную обратную связь. теоретически, когда отрицательная обратная связь прекратится, мы должны снова увидеть баланс спроса и предложения, затем мы должны увидеть расчистку производственных мощностей, и некоторые аммиачно-щелочные предприятия с более высокими затратами сначала столкнутся с ликвидацией, что потребует рыночных цен, чтобы преодолеть свою себестоимость, даже в состоянии потери в течение длительного времени, чтобы достичь. это также основано на основной логике рынка в рамках товарного цикла.
кроме того, большое количество импортируемой щелочи также является большой причиной для подавления прибыли Китая. для того, чтобы понять китайский рынок, зарубежная модель ценообразования будет в основном синхронно скорректирована с китайскими ценами, чтобы сохранить разумный разрыв в ценах. это оказывает большее давление на цены в Китае, а также является большой зависимостью от коротких продавцов.
длинная логика-это игра, чтобы сфальсифицировать короткую логику поэтапно. вышеупомянутые максимальные медвежьи ожидания в основном оправдались, и, хотя планы по созданию новых мощностей в будущем действительно существуют, их в основном трудно выполнить до заключения контракта в мае. медведи не принимают во внимание эти ожидания, и в ситуации, когда у них уже есть избыточное производство, значение дальнейшего прироста также относительно ограничено. быки используют тот факт, что ожидания увеличения производства оправдались, и медведи теряют стремление продолжать давить вниз. соответственно, после того, как увеличение предложения в основном было полным, запасы китайских производителей в целом не достигли ожидаемого высокого уровня, и проблема несбалансированного распределения запасов продолжается. волна централизованного пополнения приведет к жесткой ситуации с поставками в местных районах и вызовет настроения на рынке, которые могут быть смягчены постепенным распространением и увеличением дистрибьюторских позиций последующих крупных производителей. что касается проблемы социальных скрытых товарно-материальных запасов, то на рынке ходят разные слухи, но теоретически понижательная тенденция скрытого хранения будет активно ускорять тенденцию из-за собственных проблем с менталитетом в середине пути. но в настоящее время, когда кривая себестоимости производства относительно стабильна, вышестоящие предприятия дают спекулятивную уверенность в том, что средние слои должны полагаться на поддержку затрат. поэтому, независимо от того, как рынок распространяет большое количество скрытого инвентаря, на данный момент трудно напрямую поразмыслить над дисководом для разрыва диска, конечно, с продолжением времени всегда будут появляться различные затраты и проблемы лакирования, но этого недостаточно, чтобы оказать большое влияние.
кроме того, проблема поддержки затрат также является сильной зависимостью от быков. на прошлой неделе быки отбились от стоимости аммиака и щелочи. согласно логике рыночного профицита, стоимость аммиачно-щелочной продукции должна быть разбита в теории, и момент распада находится в центре внимания игры. что касается момента, то инвентарное давление на аммиачно-щелочные предприятия не велико, и не время активно жертвовать прибылью. тогда это может быть только пассивная стоимость распада, то есть натуральные щелочные и кощелочные предприятия отдают приоритет снижению цен, чтобы захватить рыночную долю в своих издержках, чтобы заставить их потерять деньги. это связано с проблемами, связанными с степенью ассоциации, концентрацией и развитием рынка щелочных заводов. концентрация производства кальцинированной соды становится все более и более высокой, а проведение совместных торгов по добыче стало обычным явлением. в настоящее время для достижения цели стабилизации рынка достаточно соответствующего сокращения производства и обслуживания нескольких крупных заводов. если вы действительно хотите оторвать лицо порочной конкуренции с преимуществом затрат, все равно потребуется время, чтобы отбросить противоречия. если посмотреть на это с другой точки зрения, щелочные заводы столкнутся с давлением ликвидации политики охраны окружающей среды в 2025 году. до этого, нужно ли крупным заводам чрезмерно сжимать прибыль отрасли? мы этого не знаем, но ясный момент в бычьей логике заключается в том, что на долю китайских аммиачно-щелочных предприятий приходится почти 38% их производственных мощностей. если аммиачно-щелочные предприятия потеряют деньги и будут ликвидированы, то взаимосвязь между предложением и спросом будет полностью обращена вспять. конечно, даже если есть теоретические производственные потери, денежный поток щелочного завода не будет прерван немедленно, в зависимости от того, кто может выжить, и как только появится сигнал о большом количестве остановок, это откроет новую главу для долгой логики доминирования на рынке.
еще одним важным моментом является проблема спроса. стабильность спроса на кальцинированную соду относительно высока, особенно для стекольных предприятий, поскольку они не в состоянии прервать производство, им очень трудно получить ценовую силу на сырье в течение длительного времени и стабильно. наоборот, это нарушит их закупочный ритм из-за поведения по повышению цен на сырье вверх по течению. именно из-за этого у верхнего течения есть уверенность в том, что он будет стоять за цену, а средний и нижний районы также будут иметь психологию дна, когда цены на сырье находятся на низком уровне. в настоящее время еще одним важным фактором, который может привести к дальнейшему снижению цен на кальцинированную соду, является снижение спроса, то есть холодный ремонт стекольными предприятиями. стекольный завод не должен быть легким холодным ремонтом до последнего средства, нужно увидеть, как цена на стекло прорвалась через линию затрат после долгосрочной потери и продолжать пессимистично относиться к будущему. в настоящее время рынок стекла действительно пессимистичен в будущем, но рыночная цена еще не нарушила линию затрат, и даже исходя из предположения о прибыли, предложение все еще ожидается, что оно будет расти. таким образом, последующий приоритет цен на стекло, чтобы прорваться через линию затрат, может быть временем, когда кальцинированная сода действительно рухнет.
подводя итог, можно сказать, что нынешняя короткая торговля является средне- и долгосрочной логикой, длинная торговля-логикой краткосрочной фальсификации коротких ожиданий, а зависимость длинной может постепенно ослабевать со временем. с точки зрения фьючерсного рынка, текущий основной контракт 05 постепенно приближается со времени поставки, и постепенно возникает проблема конвергенции оснований. в последнее время, после того, как фьючерсная цена приближается к линии себестоимости аммиачно-щелочной продукции, появилась психология цены на щелочную фабрику, и были также объявлены некоторые планы технического обслуживания. в краткосрочной перспективе цена фьючерсов сломаться сложнее, и все еще можно поспешить вверх и исправить базовую разницу. до этого в центре внимания находится вопрос о том, может ли спотовый рынок оставаться сильным и будет ли больше сокращений производства в верховьях.
