Ущвленные более высокими затратами на сырье, производители пластиковой упаковки ищут рельеф из смолы

Производители пластиковой упаковки пережили тяжелый год, борясь с высокими ценами на сырье, что привело к снижению прибыли у большинства игроков.

С ростом цен на нефть марки Brent выше уровня 80 долларов США за баррель, более высокие цены на смолу могут быть на горизонте, поскольку этот товар — изготовленный из сырья, полученного из нефти и природного газа — является важным компонентом в упаковке.

Однако некоторые считают, что производители могут избежать этого раунда повышения цен благодаря избытку предложения смолы, поступающей на рынок.

«В США предложение смолы, полученной из дешевого этанового сырья, извлеченного из сланцевого газа, также должно ограничить цену на смолу», — говорит аналитик местного инвестиционного банка.

Однако она признает, что не уверена, как это отразится на местных производителях пластиковой упаковки, поскольку признаки улучшения маржи еще не видны.

Аналитик Public Invest Research Чонг Хо Леонг считает, что более высокие цены на нефть будут проблемой для производителей.

«Теоретически, цены на смолу будут расти вместе с ценами на нефть. Так что это не будет хорошо для производителей упаковки. Это может быть плохой год для них», — говорит он.

Трудности, преследующие производителей пластиковой упаковки в этом году, также отразились на их ценах на акции, поскольку большинство из них испытали резкое падение за год.

SCGM Bhd, похоже, пострадала больше всего, упав на 52% до 1.36 RM в прошлый четверг. Следом за SCGM идут SLP Resources Bhd (падение на 41% до 1.10 RM), Thong Guan Industries Bhd (33% до 2.60 RM) и Tomypak Holdings Bhd (26% до 74 сенов).

Daibochi Bhd пострадала меньше всего, упав на 7.53% до 2 RM.

Только Scientex Bhd пошла против тренда, увеличившись на 4.37% до 8.56 RM за тот же период, возможно, потому что ее сегмент развития недвижимости помог поднять доходы.

За четвертый квартал, закончившийся 31 июля, чистая прибыль Scientex составила 88.29 миллиона RM при доходе в 733.15 миллиона RM. Ее производственный отдел сообщил о росте дохода на 21.1% до 527 миллионов RM с 435.3 миллиона RM год назад, в то время как прибыль от операций выросла до 26.3 миллиона RM с 18.8 миллиона RM ранее.

Руководство объяснило улучшение лучшим ассортиментом продукции и достигнутыми маржами, а также вкладом недавно приобретенной компании Klang Hock Plastic Industries Sdn Bhd.

Хотя производители упаковки сталкиваются с уменьшением маржи, аналитики согласны, что конкурентный характер отрасли означает, что игроки могут не иметь возможности передать дополнительные расходы клиентам.

«Кроме SLP Resources, которая производит нишевые продукты, остальные игроки производят универсальные продукты, которые могут быть довольно конкурентоспособными. Так что я не думаю, что есть много возможностей легко передать расходы клиентам», — говорит аналитик из местного исследовательского центра.

Чонг, который занимается SCGM, согласен. «Это сложно передать. Они сделали это один раз в апреле, и если цены на смолу будут выше во второй половине этого года, будет сложно снова передать это клиентам.»

Кроме сжатия маржи, колебания валютных курсов — еще одна головная боль, учитывая, что все игроки имеют доступ к международному рынку, даже если некоторые из них утверждают, что у них есть естественная защита, поскольку как расходы на сырье, так и продажи проводятся в долларах США.

Но ринггит, относительно сильнее сейчас по сравнению с годом назад, может снизить доходы. На момент написания местная валюта торговалась на уровне 4.139 против доллара по сравнению с 4.22 в прошлом году.

Среди зарегистрированных игроков упаковки Thong Guan имеет крупнейший экспортный рынок, составляющий до 80% его дохода.

За второй квартал, закончившийся 30 июня, чистая прибыль компании упала на 37.4% до 8.62 миллиона RM с 13.77 миллиона RM, в то время как доход остался на уровне почти 206 миллионов RM. Стоит отметить, что у компании также есть подразделение продуктов питания, напитков и других потребительских товаров, которое все еще убыточно.

Thong Guan объяснила свое слабое выступление снижением продаж в долларах США после конвертации в ринггиты.

CGS CIMB Research снизила целевую цену на акции до 3.45 RM с 4.48 RM ранее, чтобы отразить продолжающиеся убытки в подразделении F&B и более высокие затраты на электроэнергию и логистику, но сохранила рекомендацию «добавить», «поскольку нам все еще нравится сильный защитный спрос на его нанорастяжимые пленки и пленки для упаковки продуктов из ПВХ».

Учитывая текущую ситуацию, аналитики не видят никаких перспектив для игроков. Действительно, Чонг считает, что все еще могут быть риски снижения доходов.

«Проблемы с затратами продолжаются уже год, и пока маржа не улучшится, мало что будет волновать сектор», — говорит один из аналитиков местного инвестиционного банка.

Для некоторого облегчения производители и инвесторы будут надеяться, что избыток предложения смолы скоро поступит в Малайзию.